{"id":16760,"date":"2026-08-31T11:16:39","date_gmt":"2026-08-31T14:16:39","guid":{"rendered":"https:\/\/elpueblonoticia.com.ar\/web\/?p=16760"},"modified":"2026-08-31T11:16:39","modified_gmt":"2026-08-31T14:16:39","slug":"agosto-podria-cerrar-con-una-inflacion-menor-al-2-pero-los-servicios-marcan-el-limite","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/elpueblonoticia.com.ar\/web\/2026\/08\/31\/agosto-podria-cerrar-con-una-inflacion-menor-al-2-pero-los-servicios-marcan-el-limite\/","title":{"rendered":"AGOSTO PODR\u00cdA CERRAR CON UNA INFLACI\u00d3N MENOR AL 2%, PERO LOS SERVICIOS MARCAN EL L\u00cdMITE"},"content":{"rendered":"<p data-start=\"91\" data-end=\"461\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/fotos.perfil.com\/\/2026\/07\/21\/900\/0\/9-de-cada-10-familias-cordobesas-financian-la-compra-de-alimentos-2287910.jpg?webp\" alt=\"9 de cada 10 familias cordobesas financian la compra de alimentos\" \/><\/p>\n<p class=\"PDq2pG_selectionAnchorContainer\" data-start=\"91\" data-end=\"461\">La inflaci\u00f3n de agosto podr\u00eda volver a quedar por debajo del 2%, seg\u00fan la mayor\u00eda de las mediciones privadas que se conocieron durante los \u00faltimos d\u00edas. Las proyecciones se ubican entre <strong data-start=\"277\" data-end=\"292\">1,4% y 2,1%<\/strong>, despu\u00e9s del <strong data-start=\"306\" data-end=\"346\">2,1% que registr\u00f3 oficialmente julio<\/strong>. Un dato se repite en buena parte de los relevamientos: <strong data-start=\"403\" data-end=\"460\">los alimentos desaceleraron con fuerza durante el mes<\/strong>.<\/p>\n<p data-start=\"463\" data-end=\"720\">El resultado ser\u00e1 seguido de cerca por el Gobierno, porque puede definir si el <strong data-start=\"542\" data-end=\"583\">\u00cdndice de Precios al Consumidor (IPC)<\/strong> consigue perforar nuevamente la barrera del 2% mensual o si, por el contrario, la inflaci\u00f3n empieza a mostrar un piso dif\u00edcil de romper.<\/p>\n<p data-start=\"722\" data-end=\"898\">La principal dificultad estar\u00eda en aquellos componentes que tienen una din\u00e1mica m\u00e1s persistente, especialmente <strong data-start=\"833\" data-end=\"897\">los servicios, las tarifas y otros precios con mayor inercia<\/strong>.<\/p>\n<p data-start=\"900\" data-end=\"1095\">En julio, el IPC hab\u00eda registrado una suba del <strong data-start=\"947\" data-end=\"963\">2,1% mensual<\/strong>, por encima del <strong data-start=\"980\" data-end=\"997\">1,9% de junio<\/strong>. Ahora, las primeras estimaciones privadas sugieren que agosto podr\u00eda mostrar una desaceleraci\u00f3n.<\/p>\n<p data-start=\"1097\" data-end=\"1371\">Entre los pron\u00f3sticos m\u00e1s bajos aparece el de <strong data-start=\"1143\" data-end=\"1176\">Fundaci\u00f3n Libertad y Progreso<\/strong>, que calcul\u00f3 una inflaci\u00f3n del <strong data-start=\"1208\" data-end=\"1216\">1,4%<\/strong>. Agust\u00edn Etchebarne destac\u00f3 que durante la tercera semana del mes el relevamiento lleg\u00f3 a registrar, de manera \u201csorprendente\u201d, una <strong data-start=\"1348\" data-end=\"1370\">deflaci\u00f3n del 0,4%<\/strong>.<\/p>\n<p data-start=\"1373\" data-end=\"1578\">Por su parte, <strong data-start=\"1387\" data-end=\"1397\">Eco Go<\/strong> llev\u00f3 su estimaci\u00f3n hasta el <strong data-start=\"1427\" data-end=\"1435\">1,6%<\/strong>. Desde la consultora explicaron que el principal motivo detr\u00e1s de la desaceleraci\u00f3n fue el comportamiento de <strong data-start=\"1545\" data-end=\"1577\">los precios de los alimentos<\/strong>.<\/p>\n<p data-start=\"1580\" data-end=\"1894\">Sebasti\u00e1n Menescaldi, director asociado de Eco Go, remarc\u00f3 que las primeras tres semanas presentaron registros particularmente bajos. \u201cLas tres semanas que medimos tuvimos muy baja inflaci\u00f3n, algo que nos sorprendi\u00f3\u201d, se\u00f1al\u00f3. Esa evoluci\u00f3n llev\u00f3 a la consultora a revisar progresivamente hacia abajo su pron\u00f3stico.<\/p>\n<p data-start=\"1896\" data-end=\"2068\">Las estimaciones de <strong data-start=\"1916\" data-end=\"1948\">Orlando Ferreres y Asociados<\/strong> y <strong data-start=\"1951\" data-end=\"1978\">C&amp;T Asesores Econ\u00f3micos<\/strong> coinciden en una inflaci\u00f3n del <strong data-start=\"2010\" data-end=\"2018\">1,5%<\/strong>, mientras que <strong data-start=\"2033\" data-end=\"2046\">Analytica<\/strong> proyecta un <strong data-start=\"2059\" data-end=\"2067\">1,7%<\/strong>.<\/p>\n<p data-start=\"2070\" data-end=\"2382\">C&amp;T, adem\u00e1s, calcul\u00f3 que la inflaci\u00f3n de agosto alcanz\u00f3 el <strong data-start=\"2129\" data-end=\"2169\">1,6% mensual en el Gran Buenos Aires<\/strong>, por debajo de los registros de junio y julio y en el nivel m\u00e1s bajo desde agosto del a\u00f1o pasado. Para encontrar variaciones similares, seg\u00fan la consultora, hay que retroceder hasta <strong data-start=\"2352\" data-end=\"2381\">2020, durante la pandemia<\/strong>.<\/p>\n<p data-start=\"2384\" data-end=\"2591\">La explicaci\u00f3n se encuentra principalmente en el comportamiento de algunos precios estacionales. Despu\u00e9s de las vacaciones de invierno, baj\u00f3 la incidencia del turismo y tambi\u00e9n se desaceler\u00f3 la indumentaria.<\/p>\n<p data-start=\"2593\" data-end=\"2861\">No todos los rubros, sin embargo, siguieron esa tendencia. <strong data-start=\"2652\" data-end=\"2716\">Frutas y verduras volvieron a registrar aumentos importantes<\/strong>. En el caso de <strong data-start=\"2732\" data-end=\"2755\">alimentos y bebidas<\/strong>, la suba fue del <strong data-start=\"2773\" data-end=\"2781\">1,7%<\/strong>. Vivienda se mantuvo alrededor del <strong data-start=\"2817\" data-end=\"2825\">2,5%<\/strong>, mientras que salud aument\u00f3 <strong data-start=\"2854\" data-end=\"2860\">2%<\/strong>.<\/p>\n<p data-start=\"2863\" data-end=\"3043\">El mayor incremento del mes correspondi\u00f3 a <strong data-start=\"2906\" data-end=\"2948\">equipamiento y mantenimiento del hogar<\/strong>, impulsado principalmente por los salarios del servicio dom\u00e9stico y los productos de limpieza.<\/p>\n<h2 data-section-id=\"51n1bt\" data-start=\"3045\" data-end=\"3101\">EL MERCADO ESPERA QUE LA INFLACI\u00d3N SIGA DEBAJO DEL 2%<\/h2>\n<p data-start=\"3103\" data-end=\"3307\">Las proyecciones privadas, en l\u00edneas generales, est\u00e1n bastante alineadas con las expectativas que hab\u00eda recogido el \u00faltimo <strong data-start=\"3226\" data-end=\"3275\">Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM)<\/strong> elaborado por el Banco Central.<\/p>\n<p data-start=\"3309\" data-end=\"3483\">La encuesta se realiz\u00f3 entre el <strong data-start=\"3341\" data-end=\"3364\">29 y el 31 de julio<\/strong> y reuni\u00f3 las respuestas de <strong data-start=\"3392\" data-end=\"3482\">45 participantes: 33 consultoras y centros de investigaci\u00f3n y 12 entidades financieras<\/strong>.<\/p>\n<p data-start=\"3485\" data-end=\"3715\">El promedio de las estimaciones ubic\u00f3 la inflaci\u00f3n de <strong data-start=\"3539\" data-end=\"3557\">agosto en 1,8%<\/strong> y proyect\u00f3 otro <strong data-start=\"3574\" data-end=\"3598\">1,8% para septiembre<\/strong>. Para octubre se espera un <strong data-start=\"3626\" data-end=\"3634\">1,7%<\/strong>, para noviembre <strong data-start=\"3651\" data-end=\"3659\">1,6%<\/strong>, para diciembre <strong data-start=\"3676\" data-end=\"3684\">1,8%<\/strong> y para enero de 2027 <strong data-start=\"3706\" data-end=\"3714\">1,7%<\/strong>.<\/p>\n<p data-start=\"3717\" data-end=\"3928\">De esta manera, el escenario que plantea el mercado supone que la inflaci\u00f3n podr\u00eda permanecer <strong data-start=\"3811\" data-end=\"3865\">por debajo del 2% mensual durante el resto de 2026<\/strong>, aunque sin avanzar r\u00e1pidamente hacia niveles cercanos a cero.<\/p>\n<p data-start=\"3930\" data-end=\"4157\">El REM tambi\u00e9n calcul\u00f3 una inflaci\u00f3n aproximada del <strong data-start=\"3982\" data-end=\"4006\">29,8% para todo 2026<\/strong>. En tanto, la expectativa de inflaci\u00f3n para los pr\u00f3ximos doce meses publicada por el Banco Central mostr\u00f3 una mediana de <strong data-start=\"4128\" data-end=\"4156\">21,8% al cierre de julio<\/strong>.<\/p>\n<h2 data-section-id=\"miqnn9\" data-start=\"4159\" data-end=\"4210\">EL 2% SIGUE SIENDO UNA BARRERA DIF\u00cdCIL DE ROMPER<\/h2>\n<p data-start=\"4212\" data-end=\"4361\">Una mirada m\u00e1s prudente aparece en el an\u00e1lisis de <strong data-start=\"4262\" data-end=\"4271\">Qualy<\/strong>, que considera posible que agosto termine con una inflaci\u00f3n <strong data-start=\"4332\" data-end=\"4360\">similar al 2,1% de julio<\/strong>.<\/p>\n<p data-start=\"4363\" data-end=\"4523\">La consultora advierte que la fuerte desaceleraci\u00f3n de los precios mayoristas no necesariamente significa que la inflaci\u00f3n minorista est\u00e9 encaminada hacia cero.<\/p>\n<p data-start=\"4525\" data-end=\"4729\">El <strong data-start=\"4528\" data-end=\"4578\">\u00cdndice de Precios Internos al por Mayor (IPIM)<\/strong> aument\u00f3 apenas <strong data-start=\"4594\" data-end=\"4611\">0,8% en julio<\/strong>, mientras que el IPC avanz\u00f3 <strong data-start=\"4640\" data-end=\"4648\">2,1%<\/strong>. La diferencia, seg\u00fan Qualy, tiene que ver con la composici\u00f3n de cada indicador.<\/p>\n<p data-start=\"4731\" data-end=\"4958\">Los precios mayoristas tienen una exposici\u00f3n mucho mayor a los <strong data-start=\"4794\" data-end=\"4850\">bienes transables y al movimiento del tipo de cambio<\/strong>, mientras que el \u00edndice minorista tiene una participaci\u00f3n importante de <strong data-start=\"4923\" data-end=\"4957\">servicios y precios dom\u00e9sticos<\/strong>.<\/p>\n<p data-start=\"4960\" data-end=\"5079\">Y justamente all\u00ed aparece uno de los principales obst\u00e1culos para que la inflaci\u00f3n contin\u00fae bajando con mayor velocidad.<\/p>\n<p data-start=\"5081\" data-end=\"5244\">Los servicios vienen aumentando por encima de los bienes y est\u00e1n siendo presionados, entre otros factores, por la recomposici\u00f3n de <strong data-start=\"5212\" data-end=\"5243\">tarifas y precios regulados<\/strong>.<\/p>\n<p data-start=\"5246\" data-end=\"5411\">Tambi\u00e9n existe otro factor que podr\u00eda aparecer m\u00e1s adelante: el traslado de costos que algunos comercios todav\u00eda no hicieron completamente hacia los precios finales.<\/p>\n<p data-start=\"5413\" data-end=\"5613\">Durante los per\u00edodos de menor actividad, muchos comerciantes optaron por absorber parte de los aumentos de costos y reducir sus m\u00e1rgenes para evitar perder ventas. Pero esa estrategia tiene un l\u00edmite.<\/p>\n<p data-start=\"5615\" data-end=\"5789\">Seg\u00fan Qualy, podr\u00eda producirse un <strong data-start=\"5649\" data-end=\"5674\">pass-through diferido<\/strong>, es decir, un traslado posterior de esos costos a los precios, cuando las empresas busquen recuperar rentabilidad.<\/p>\n<p data-start=\"5791\" data-end=\"6000\">Por eso, la consultora considera que durante los pr\u00f3ximos meses la inflaci\u00f3n podr\u00eda encontrar una resistencia en torno al <strong data-start=\"5913\" data-end=\"5934\">1,5% y 2% mensual<\/strong>, en lugar de avanzar r\u00e1pidamente hacia registros cercanos a cero.<\/p>\n<h2 data-section-id=\"1m02zd5\" data-start=\"6002\" data-end=\"6065\">LAS EXPECTATIVAS DE LOS CONSUMIDORES SIGUEN MUCHO M\u00c1S ARRIBA<\/h2>\n<p data-start=\"6067\" data-end=\"6178\">Mientras los economistas proyectan una desaceleraci\u00f3n, la percepci\u00f3n de los consumidores muestra otra realidad.<\/p>\n<p data-start=\"6180\" data-end=\"6450\">La <strong data-start=\"6183\" data-end=\"6260\">Encuesta de Expectativas de Inflaci\u00f3n de la Universidad Torcuato Di Tella<\/strong>, realizada entre el <strong data-start=\"6281\" data-end=\"6304\">4 y el 13 de agosto<\/strong>, mostr\u00f3 que los hogares esperan una inflaci\u00f3n del <strong data-start=\"6355\" data-end=\"6405\">3,55% en promedio durante los pr\u00f3ximos 30 d\u00edas<\/strong>, mientras que la mediana se ubic\u00f3 en <strong data-start=\"6443\" data-end=\"6449\">3%<\/strong>.<\/p>\n<p data-start=\"6452\" data-end=\"6511\">Ambos valores se mantuvieron sin cambios respecto de julio.<\/p>\n<p data-start=\"6513\" data-end=\"6680\">La diferencia es importante: las expectativas de los consumidores pr\u00e1cticamente <strong data-start=\"6593\" data-end=\"6679\">duplican algunas de las proyecciones privadas para la inflaci\u00f3n efectiva de agosto<\/strong>.<\/p>\n<p data-start=\"6682\" data-end=\"6892\">Cuando el horizonte se extiende a doce meses, la inflaci\u00f3n esperada por la poblaci\u00f3n lleg\u00f3 al <strong data-start=\"6776\" data-end=\"6794\">35,7% promedio<\/strong>, apenas <strong data-start=\"6803\" data-end=\"6846\">0,1 punto porcentual menos que en julio<\/strong>. La mediana, en tanto, permaneci\u00f3 en <strong data-start=\"6884\" data-end=\"6891\">30%<\/strong>.<\/p>\n<p data-start=\"6894\" data-end=\"6976\">El relevamiento tambi\u00e9n mostr\u00f3 diferencias importantes seg\u00fan el nivel de ingresos.<\/p>\n<p data-start=\"6978\" data-end=\"7159\">Entre los hogares de <strong data-start=\"6999\" data-end=\"7019\">mayores ingresos<\/strong>, la inflaci\u00f3n anual esperada baj\u00f3 del <strong data-start=\"7058\" data-end=\"7076\">36,6% al 33,1%<\/strong>. En los sectores de <strong data-start=\"7097\" data-end=\"7117\">menores ingresos<\/strong>, en cambio, subi\u00f3 del <strong data-start=\"7140\" data-end=\"7158\">33,7% al 41,5%<\/strong>.<\/p>\n<p data-start=\"7161\" data-end=\"7234\">As\u00ed, la distancia entre ambos grupos lleg\u00f3 a <strong data-start=\"7206\" data-end=\"7233\">8,4 puntos porcentuales<\/strong>.<\/p>\n<p data-start=\"7236\" data-end=\"7467\">Tambi\u00e9n se observaron diferencias seg\u00fan la regi\u00f3n. Las expectativas de inflaci\u00f3n para los pr\u00f3ximos doce meses alcanzaron el <strong data-start=\"7360\" data-end=\"7393\">39,1% en el Gran Buenos Aires<\/strong>, el <strong data-start=\"7398\" data-end=\"7436\">37,4% en la Ciudad de Buenos Aires<\/strong> y el <strong data-start=\"7442\" data-end=\"7466\">33,9% en el Interior<\/strong>.<\/p>\n<p data-start=\"7469\" data-end=\"7750\">Agosto vuelve a poner a prueba, de esta manera, el proceso de desinflaci\u00f3n. Por un lado, la desaceleraci\u00f3n de los alimentos y la estabilidad de buena parte de los bienes generaron mediciones semanales particularmente bajas y llevaron a varias consultoras a reducir sus pron\u00f3sticos.<\/p>\n<p data-start=\"7752\" data-end=\"8026\">Del otro lado, <strong data-start=\"7767\" data-end=\"7868\">las tarifas, los servicios y los costos dom\u00e9sticos contin\u00faan funcionando como un piso para el IPC<\/strong>. Esa combinaci\u00f3n explica por qu\u00e9 el mercado espera una inflaci\u00f3n cercana o inferior al 2%, pero todav\u00eda no ve una ca\u00edda r\u00e1pida hacia valores pr\u00f3ximos a cero.<\/p>\n<p data-start=\"8028\" data-end=\"8309\">Y hay otra variable que el Gobierno seguir\u00e1 mirando con atenci\u00f3n: <strong data-start=\"8094\" data-end=\"8130\">las expectativas de la poblaci\u00f3n<\/strong>. Mientras los especialistas proyectan para agosto registros ubicados aproximadamente entre <strong data-start=\"8222\" data-end=\"8237\">1,5% y 1,8%<\/strong>, los consumidores todav\u00eda imaginan aumentos cercanos al <strong data-start=\"8294\" data-end=\"8308\">3% mensual<\/strong>.<\/p>\n<p data-start=\"8311\" data-end=\"8445\">Achicar esa brecha ser\u00e1 importante para determinar si la desaceleraci\u00f3n de los precios puede transformarse en una tendencia m\u00e1s firme.<\/p>\n<p data-start=\"8447\" data-end=\"8900\" data-is-last-node=\"\" data-is-only-node=\"\">La apuesta oficial es llegar a las elecciones con una inflaci\u00f3n mensual <strong data-start=\"8519\" data-end=\"8551\">lo m\u00e1s cerca posible de cero<\/strong>. En esa estrategia tambi\u00e9n aparecen factores externos que, desde la mirada del Gobierno, podr\u00edan colaborar. Entre ellos figura una eventual <strong data-start=\"8692\" data-end=\"8780\">baja del precio internacional del petr\u00f3leo antes de las elecciones en Estados Unidos<\/strong>, bajo la hip\u00f3tesis de que un costo elevado de la energ\u00eda podr\u00eda representar un problema pol\u00edtico para <strong data-start=\"8883\" data-end=\"8899\">Donald Trump<\/strong>.<\/p>\n<p class=\"PDq2pG_selectionAnchorContainer\" data-start=\"91\" data-end=\"461\">La inflaci\u00f3n de agosto podr\u00eda volver a quedar por debajo del 2%, seg\u00fan la mayor\u00eda de las mediciones privadas que se conocieron durante los \u00faltimos d\u00edas. Las proyecciones se ubican entre <strong data-start=\"277\" data-end=\"292\">1,4% y 2,1%<\/strong>, despu\u00e9s del <strong data-start=\"306\" data-end=\"346\">2,1% que registr\u00f3 oficialmente julio<\/strong>. Un dato se repite en buena parte de los relevamientos: <strong data-start=\"403\" data-end=\"460\">los alimentos desaceleraron con fuerza durante el mes<\/strong>.<\/p>\n<p data-start=\"463\" data-end=\"720\">El resultado ser\u00e1 seguido de cerca por el Gobierno, porque puede definir si el <strong data-start=\"542\" data-end=\"583\">\u00cdndice de Precios al Consumidor (IPC)<\/strong> consigue perforar nuevamente la barrera del 2% mensual o si, por el contrario, la inflaci\u00f3n empieza a mostrar un piso dif\u00edcil de romper.<\/p>\n<p data-start=\"722\" data-end=\"898\">La principal dificultad estar\u00eda en aquellos componentes que tienen una din\u00e1mica m\u00e1s persistente, especialmente <strong data-start=\"833\" data-end=\"897\">los servicios, las tarifas y otros precios con mayor inercia<\/strong>.<\/p>\n<p data-start=\"900\" data-end=\"1095\">En julio, el IPC hab\u00eda registrado una suba del <strong data-start=\"947\" data-end=\"963\">2,1% mensual<\/strong>, por encima del <strong data-start=\"980\" data-end=\"997\">1,9% de junio<\/strong>. Ahora, las primeras estimaciones privadas sugieren que agosto podr\u00eda mostrar una desaceleraci\u00f3n.<\/p>\n<p data-start=\"1097\" data-end=\"1371\">Entre los pron\u00f3sticos m\u00e1s bajos aparece el de <strong data-start=\"1143\" data-end=\"1176\">Fundaci\u00f3n Libertad y Progreso<\/strong>, que calcul\u00f3 una inflaci\u00f3n del <strong data-start=\"1208\" data-end=\"1216\">1,4%<\/strong>. Agust\u00edn Etchebarne destac\u00f3 que durante la tercera semana del mes el relevamiento lleg\u00f3 a registrar, de manera \u201csorprendente\u201d, una <strong data-start=\"1348\" data-end=\"1370\">deflaci\u00f3n del 0,4%<\/strong>.<\/p>\n<p data-start=\"1373\" data-end=\"1578\">Por su parte, <strong data-start=\"1387\" data-end=\"1397\">Eco Go<\/strong> llev\u00f3 su estimaci\u00f3n hasta el <strong data-start=\"1427\" data-end=\"1435\">1,6%<\/strong>. Desde la consultora explicaron que el principal motivo detr\u00e1s de la desaceleraci\u00f3n fue el comportamiento de <strong data-start=\"1545\" data-end=\"1577\">los precios de los alimentos<\/strong>.<\/p>\n<p data-start=\"1580\" data-end=\"1894\">Sebasti\u00e1n Menescaldi, director asociado de Eco Go, remarc\u00f3 que las primeras tres semanas presentaron registros particularmente bajos. \u201cLas tres semanas que medimos tuvimos muy baja inflaci\u00f3n, algo que nos sorprendi\u00f3\u201d, se\u00f1al\u00f3. Esa evoluci\u00f3n llev\u00f3 a la consultora a revisar progresivamente hacia abajo su pron\u00f3stico.<\/p>\n<p data-start=\"1896\" data-end=\"2068\">Las estimaciones de <strong data-start=\"1916\" data-end=\"1948\">Orlando Ferreres y Asociados<\/strong> y <strong data-start=\"1951\" data-end=\"1978\">C&amp;T Asesores Econ\u00f3micos<\/strong> coinciden en una inflaci\u00f3n del <strong data-start=\"2010\" data-end=\"2018\">1,5%<\/strong>, mientras que <strong data-start=\"2033\" data-end=\"2046\">Analytica<\/strong> proyecta un <strong data-start=\"2059\" data-end=\"2067\">1,7%<\/strong>.<\/p>\n<p data-start=\"2070\" data-end=\"2382\">C&amp;T, adem\u00e1s, calcul\u00f3 que la inflaci\u00f3n de agosto alcanz\u00f3 el <strong data-start=\"2129\" data-end=\"2169\">1,6% mensual en el Gran Buenos Aires<\/strong>, por debajo de los registros de junio y julio y en el nivel m\u00e1s bajo desde agosto del a\u00f1o pasado. Para encontrar variaciones similares, seg\u00fan la consultora, hay que retroceder hasta <strong data-start=\"2352\" data-end=\"2381\">2020, durante la pandemia<\/strong>.<\/p>\n<p data-start=\"2384\" data-end=\"2591\">La explicaci\u00f3n se encuentra principalmente en el comportamiento de algunos precios estacionales. Despu\u00e9s de las vacaciones de invierno, baj\u00f3 la incidencia del turismo y tambi\u00e9n se desaceler\u00f3 la indumentaria.<\/p>\n<p data-start=\"2593\" data-end=\"2861\">No todos los rubros, sin embargo, siguieron esa tendencia. <strong data-start=\"2652\" data-end=\"2716\">Frutas y verduras volvieron a registrar aumentos importantes<\/strong>. En el caso de <strong data-start=\"2732\" data-end=\"2755\">alimentos y bebidas<\/strong>, la suba fue del <strong data-start=\"2773\" data-end=\"2781\">1,7%<\/strong>. Vivienda se mantuvo alrededor del <strong data-start=\"2817\" data-end=\"2825\">2,5%<\/strong>, mientras que salud aument\u00f3 <strong data-start=\"2854\" data-end=\"2860\">2%<\/strong>.<\/p>\n<p data-start=\"2863\" data-end=\"3043\">El mayor incremento del mes correspondi\u00f3 a <strong data-start=\"2906\" data-end=\"2948\">equipamiento y mantenimiento del hogar<\/strong>, impulsado principalmente por los salarios del servicio dom\u00e9stico y los productos de limpieza.<\/p>\n<h2 data-section-id=\"51n1bt\" data-start=\"3045\" data-end=\"3101\">EL MERCADO ESPERA QUE LA INFLACI\u00d3N SIGA DEBAJO DEL 2%<\/h2>\n<p data-start=\"3103\" data-end=\"3307\">Las proyecciones privadas, en l\u00edneas generales, est\u00e1n bastante alineadas con las expectativas que hab\u00eda recogido el \u00faltimo <strong data-start=\"3226\" data-end=\"3275\">Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM)<\/strong> elaborado por el Banco Central.<\/p>\n<p data-start=\"3309\" data-end=\"3483\">La encuesta se realiz\u00f3 entre el <strong data-start=\"3341\" data-end=\"3364\">29 y el 31 de julio<\/strong> y reuni\u00f3 las respuestas de <strong data-start=\"3392\" data-end=\"3482\">45 participantes: 33 consultoras y centros de investigaci\u00f3n y 12 entidades financieras<\/strong>.<\/p>\n<p data-start=\"3485\" data-end=\"3715\">El promedio de las estimaciones ubic\u00f3 la inflaci\u00f3n de <strong data-start=\"3539\" data-end=\"3557\">agosto en 1,8%<\/strong> y proyect\u00f3 otro <strong data-start=\"3574\" data-end=\"3598\">1,8% para septiembre<\/strong>. Para octubre se espera un <strong data-start=\"3626\" data-end=\"3634\">1,7%<\/strong>, para noviembre <strong data-start=\"3651\" data-end=\"3659\">1,6%<\/strong>, para diciembre <strong data-start=\"3676\" data-end=\"3684\">1,8%<\/strong> y para enero de 2027 <strong data-start=\"3706\" data-end=\"3714\">1,7%<\/strong>.<\/p>\n<p data-start=\"3717\" data-end=\"3928\">De esta manera, el escenario que plantea el mercado supone que la inflaci\u00f3n podr\u00eda permanecer <strong data-start=\"3811\" data-end=\"3865\">por debajo del 2% mensual durante el resto de 2026<\/strong>, aunque sin avanzar r\u00e1pidamente hacia niveles cercanos a cero.<\/p>\n<p data-start=\"3930\" data-end=\"4157\">El REM tambi\u00e9n calcul\u00f3 una inflaci\u00f3n aproximada del <strong data-start=\"3982\" data-end=\"4006\">29,8% para todo 2026<\/strong>. En tanto, la expectativa de inflaci\u00f3n para los pr\u00f3ximos doce meses publicada por el Banco Central mostr\u00f3 una mediana de <strong data-start=\"4128\" data-end=\"4156\">21,8% al cierre de julio<\/strong>.<\/p>\n<h2 data-section-id=\"miqnn9\" data-start=\"4159\" data-end=\"4210\">EL 2% SIGUE SIENDO UNA BARRERA DIF\u00cdCIL DE ROMPER<\/h2>\n<p data-start=\"4212\" data-end=\"4361\">Una mirada m\u00e1s prudente aparece en el an\u00e1lisis de <strong data-start=\"4262\" data-end=\"4271\">Qualy<\/strong>, que considera posible que agosto termine con una inflaci\u00f3n <strong data-start=\"4332\" data-end=\"4360\">similar al 2,1% de julio<\/strong>.<\/p>\n<p data-start=\"4363\" data-end=\"4523\">La consultora advierte que la fuerte desaceleraci\u00f3n de los precios mayoristas no necesariamente significa que la inflaci\u00f3n minorista est\u00e9 encaminada hacia cero.<\/p>\n<p data-start=\"4525\" data-end=\"4729\">El <strong data-start=\"4528\" data-end=\"4578\">\u00cdndice de Precios Internos al por Mayor (IPIM)<\/strong> aument\u00f3 apenas <strong data-start=\"4594\" data-end=\"4611\">0,8% en julio<\/strong>, mientras que el IPC avanz\u00f3 <strong data-start=\"4640\" data-end=\"4648\">2,1%<\/strong>. La diferencia, seg\u00fan Qualy, tiene que ver con la composici\u00f3n de cada indicador.<\/p>\n<p data-start=\"4731\" data-end=\"4958\">Los precios mayoristas tienen una exposici\u00f3n mucho mayor a los <strong data-start=\"4794\" data-end=\"4850\">bienes transables y al movimiento del tipo de cambio<\/strong>, mientras que el \u00edndice minorista tiene una participaci\u00f3n importante de <strong data-start=\"4923\" data-end=\"4957\">servicios y precios dom\u00e9sticos<\/strong>.<\/p>\n<p data-start=\"4960\" data-end=\"5079\">Y justamente all\u00ed aparece uno de los principales obst\u00e1culos para que la inflaci\u00f3n contin\u00fae bajando con mayor velocidad.<\/p>\n<p data-start=\"5081\" data-end=\"5244\">Los servicios vienen aumentando por encima de los bienes y est\u00e1n siendo presionados, entre otros factores, por la recomposici\u00f3n de <strong data-start=\"5212\" data-end=\"5243\">tarifas y precios regulados<\/strong>.<\/p>\n<p data-start=\"5246\" data-end=\"5411\">Tambi\u00e9n existe otro factor que podr\u00eda aparecer m\u00e1s adelante: el traslado de costos que algunos comercios todav\u00eda no hicieron completamente hacia los precios finales.<\/p>\n<p data-start=\"5413\" data-end=\"5613\">Durante los per\u00edodos de menor actividad, muchos comerciantes optaron por absorber parte de los aumentos de costos y reducir sus m\u00e1rgenes para evitar perder ventas. Pero esa estrategia tiene un l\u00edmite.<\/p>\n<p data-start=\"5615\" data-end=\"5789\">Seg\u00fan Qualy, podr\u00eda producirse un <strong data-start=\"5649\" data-end=\"5674\">pass-through diferido<\/strong>, es decir, un traslado posterior de esos costos a los precios, cuando las empresas busquen recuperar rentabilidad.<\/p>\n<p data-start=\"5791\" data-end=\"6000\">Por eso, la consultora considera que durante los pr\u00f3ximos meses la inflaci\u00f3n podr\u00eda encontrar una resistencia en torno al <strong data-start=\"5913\" data-end=\"5934\">1,5% y 2% mensual<\/strong>, en lugar de avanzar r\u00e1pidamente hacia registros cercanos a cero.<\/p>\n<h2 data-section-id=\"1m02zd5\" data-start=\"6002\" data-end=\"6065\">LAS EXPECTATIVAS DE LOS CONSUMIDORES SIGUEN MUCHO M\u00c1S ARRIBA<\/h2>\n<p data-start=\"6067\" data-end=\"6178\">Mientras los economistas proyectan una desaceleraci\u00f3n, la percepci\u00f3n de los consumidores muestra otra realidad.<\/p>\n<p data-start=\"6180\" data-end=\"6450\">La <strong data-start=\"6183\" data-end=\"6260\">Encuesta de Expectativas de Inflaci\u00f3n de la Universidad Torcuato Di Tella<\/strong>, realizada entre el <strong data-start=\"6281\" data-end=\"6304\">4 y el 13 de agosto<\/strong>, mostr\u00f3 que los hogares esperan una inflaci\u00f3n del <strong data-start=\"6355\" data-end=\"6405\">3,55% en promedio durante los pr\u00f3ximos 30 d\u00edas<\/strong>, mientras que la mediana se ubic\u00f3 en <strong data-start=\"6443\" data-end=\"6449\">3%<\/strong>.<\/p>\n<p data-start=\"6452\" data-end=\"6511\">Ambos valores se mantuvieron sin cambios respecto de julio.<\/p>\n<p data-start=\"6513\" data-end=\"6680\">La diferencia es importante: las expectativas de los consumidores pr\u00e1cticamente <strong data-start=\"6593\" data-end=\"6679\">duplican algunas de las proyecciones privadas para la inflaci\u00f3n efectiva de agosto<\/strong>.<\/p>\n<p data-start=\"6682\" data-end=\"6892\">Cuando el horizonte se extiende a doce meses, la inflaci\u00f3n esperada por la poblaci\u00f3n lleg\u00f3 al <strong data-start=\"6776\" data-end=\"6794\">35,7% promedio<\/strong>, apenas <strong data-start=\"6803\" data-end=\"6846\">0,1 punto porcentual menos que en julio<\/strong>. La mediana, en tanto, permaneci\u00f3 en <strong data-start=\"6884\" data-end=\"6891\">30%<\/strong>.<\/p>\n<p data-start=\"6894\" data-end=\"6976\">El relevamiento tambi\u00e9n mostr\u00f3 diferencias importantes seg\u00fan el nivel de ingresos.<\/p>\n<p data-start=\"6978\" data-end=\"7159\">Entre los hogares de <strong data-start=\"6999\" data-end=\"7019\">mayores ingresos<\/strong>, la inflaci\u00f3n anual esperada baj\u00f3 del <strong data-start=\"7058\" data-end=\"7076\">36,6% al 33,1%<\/strong>. En los sectores de <strong data-start=\"7097\" data-end=\"7117\">menores ingresos<\/strong>, en cambio, subi\u00f3 del <strong data-start=\"7140\" data-end=\"7158\">33,7% al 41,5%<\/strong>.<\/p>\n<p data-start=\"7161\" data-end=\"7234\">As\u00ed, la distancia entre ambos grupos lleg\u00f3 a <strong data-start=\"7206\" data-end=\"7233\">8,4 puntos porcentuales<\/strong>.<\/p>\n<p data-start=\"7236\" data-end=\"7467\">Tambi\u00e9n se observaron diferencias seg\u00fan la regi\u00f3n. Las expectativas de inflaci\u00f3n para los pr\u00f3ximos doce meses alcanzaron el <strong data-start=\"7360\" data-end=\"7393\">39,1% en el Gran Buenos Aires<\/strong>, el <strong data-start=\"7398\" data-end=\"7436\">37,4% en la Ciudad de Buenos Aires<\/strong> y el <strong data-start=\"7442\" data-end=\"7466\">33,9% en el Interior<\/strong>.<\/p>\n<p data-start=\"7469\" data-end=\"7750\">Agosto vuelve a poner a prueba, de esta manera, el proceso de desinflaci\u00f3n. Por un lado, la desaceleraci\u00f3n de los alimentos y la estabilidad de buena parte de los bienes generaron mediciones semanales particularmente bajas y llevaron a varias consultoras a reducir sus pron\u00f3sticos.<\/p>\n<p data-start=\"7752\" data-end=\"8026\">Del otro lado, <strong data-start=\"7767\" data-end=\"7868\">las tarifas, los servicios y los costos dom\u00e9sticos contin\u00faan funcionando como un piso para el IPC<\/strong>. Esa combinaci\u00f3n explica por qu\u00e9 el mercado espera una inflaci\u00f3n cercana o inferior al 2%, pero todav\u00eda no ve una ca\u00edda r\u00e1pida hacia valores pr\u00f3ximos a cero.<\/p>\n<p data-start=\"8028\" data-end=\"8309\">Y hay otra variable que el Gobierno seguir\u00e1 mirando con atenci\u00f3n: <strong data-start=\"8094\" data-end=\"8130\">las expectativas de la poblaci\u00f3n<\/strong>. Mientras los especialistas proyectan para agosto registros ubicados aproximadamente entre <strong data-start=\"8222\" data-end=\"8237\">1,5% y 1,8%<\/strong>, los consumidores todav\u00eda imaginan aumentos cercanos al <strong data-start=\"8294\" data-end=\"8308\">3% mensual<\/strong>.<\/p>\n<p data-start=\"8311\" data-end=\"8445\">Achicar esa brecha ser\u00e1 importante para determinar si la desaceleraci\u00f3n de los precios puede transformarse en una tendencia m\u00e1s firme.<\/p>\n<p data-start=\"8447\" data-end=\"8900\" data-is-last-node=\"\" data-is-only-node=\"\">La apuesta oficial es llegar a las elecciones con una inflaci\u00f3n mensual <strong data-start=\"8519\" data-end=\"8551\">lo m\u00e1s cerca posible de cero<\/strong>. En esa estrategia tambi\u00e9n aparecen factores externos que, desde la mirada del Gobierno, podr\u00edan colaborar. Entre ellos figura una eventual <strong data-start=\"8692\" data-end=\"8780\">baja del precio internacional del petr\u00f3leo antes de las elecciones en Estados Unidos<\/strong>, bajo la hip\u00f3tesis de que un costo elevado de la energ\u00eda podr\u00eda representar un problema pol\u00edtico para <strong data-start=\"8883\" data-end=\"8899\">Donald Trump<\/strong>.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>La inflaci\u00f3n de agosto podr\u00eda volver a quedar por debajo del 2%, seg\u00fan la mayor\u00eda de las mediciones privadas que se conocieron durante los \u00faltimos d\u00edas. Las proyecciones se ubican entre 1,4% y 2,1%, despu\u00e9s del 2,1% que registr\u00f3 oficialmente julio. 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